Modelo discreto de apreçamento de derivativos de taxas de juros com saltos devidos às decisões do Comitê de Política Monetária do Banco Central do Brasil

• Ano de defesa: 2005
• Autor(a) principal: Grossi, João Eduardo de Souza
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
• Palavras-chave em Português: Derivatives; Derivativos; Finanças; Finance; Financial options; Interest rate; Mathematical models; Métodos de interpolação de espaços; Modelos matemáticos; Opções financeiras; Space interpolation methods; Taxa de juros
• Link de acesso: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/92/92131/tde-11052023-140058/

O desenvolvimento de modelos para apreçamento de derivativos de taxa de juros tem sido um dos grandes desafios modernos em modelagem financeira. A utilização de tais modelos está se tomando cada vez mais popular no Brasil, devido principalmente aos produtos disponíveis para negociação na Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F), como as opções sobre o índice IDI e as opções de contrato futuro de Dl de um dia. Outro grande desafio tem sido o de encontrar uma forma de construir uma estrutura a termo de taxas de juros, que possa incorporar eventuais mudanças na taxa-base (SELIC). No Brasil, tais mudanças ocorrem tipicamente em datas pré-definidas pelo Banco Central, em virtude das reuniões do Comitê de Política Monetária (COPOM). Neste trabalho unimos os dois grandes desafios citados; escolhemos um método para construção da curva de juros que considere as expectativas referentes às decisões do COPOM e um método para incorporar eventuais diferenças observadas quando as decisões do Comitê de Política Monetária não refletiram as expectativas do mercado. Essa diferença causa saltos na curva de juros. Esses modelos serão usados para o apreçamento de derivativos de taxa de juros. Finalmente, testamos o modelo que incorpora um processo estocástico para os saltos na curva de juros no apreçamento das opções sobre o índice IDI. Fazemos uma análise comparativa entre o modelo proposto e o modelo de Black-Derman-Toy (1990), a fim de escolhermos um modelo que melhor preveja os acontecimentos no mercado para um determinado período pré-estabelecido, relativo às reuniões do COPOM.