Observações e inferências sobre o custo fixo na estratégia de PUT protetora

• Ano de defesa: 2022
• Autor(a) principal: Almeida, Thiago Wanderley Macedo Neves de
• Orientador(a): Almeida, Vinicio de Souza e
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Universidade Federal do Rio Grande do Norte
• Programa de Pós-Graduação: PROGRAMA DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ADMINISTRAÇÃO
• País: Brasil
• Palavras-chave em Português: Seguro de carteira baseado em opções; Option Based Portfolio Insurance (OBPI); Volatilidade implícita; Piso dinâmico; Seguro de custo fixo; Estratégia de put protetora
• Área do conhecimento CNPq: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO
• Link de acesso: https://repositorio.ufrn.br/handle/123456789/52044

O Seguro de Carteira Baseado em Opções deve evitar perdas e capturar ganhos, pelo custo de um “prêmio”, mas na prática o custo do prêmio pode ser muito alto para capturar ganhos nas diferentes condições de mercado. Com base nessa premissa, o objetivo deste estudo é analisar uma alternativa otimizada ao Seguro de Carteira Baseado em Opções, assumindo que a probabilidade de um evento negativo varia com o tempo e, portanto, o piso do seguro não deve ser mantido a qualquer custo. Para atingir o objetivo, foram cruzados dados entre data de rolagem e percentual fixo do custo do seguro, utilizando dados históricos de 678.546 negociações, o que possibilitou a obtenção de 3.700 carteiras. A análise dos dados foi realizada por meio de estatística descritiva e econométrica, bem como regressões lineares simples. Os resultados demonstraram que o piso segurado variou com a volatilidade implícita nos preços das opções, indicando a possibilidade de obter melhor razão Retorno-Risco e menor drawdown quando comparado à carteira desprotegida, mostrando uma correlação positiva entre custo e retorno para custos baixos e uma correlação negativa para maiores custos. Além disso, pode-se indiretamente inferir que a explicação para os resultados advém de a percepção de risco pelo mercado não representar o risco real. Assim como a estabilização e a possível recuperação dos preços que ocorrem após uma queda significativa, a confiança do mercado não é restaurada na mesma proporção. É por isso que a volatilidade permanece em níveis elevados, consequentemente, elevando o custo do seguro, mesmo com menores probabilidades de eventos negativos.