[pt] EFEITOS INFORMACIONAIS EM EMISSÕES DE DÍVIDA SOBERANA

• Ano de defesa: 2006
• Autor(a) principal: ALAN SEIXAS BELLO MOREIRA
• Tipo de documento: Tese
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: MAXWELL
• Palavras-chave em Português: [pt] MATURIDADE; [pt] RISCO DE REFINANCIAMENTO; [pt] SINALIZACAO; [pt] EMISSAO DA DIVIDA SOBERANA; [en] MATURITY; [en] REFINANCING RISK; [en] SIGNALING; [en] SOVEREIGN DEBT ISSUE
• Link de acesso: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=9052&idi=1; https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=9052&idi=2; http://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.9052

[pt] Neste trabalho, estudamos o forte movimento do risco país em momentos de emissões de dívida externa. Nossos resultados indicam que emissões de curto prazo em momentos de alta assimetria informacional reduzem o risco país em pelo menos 12 pontos-base, enquanto que emissões de longo prazo, nestes momentos, aumentam-no em torno de 90 pontos, movimentos que são mais pronunciados nas taxas de longo prazo da estrutura a termo do spread do que nas de curto prazo. Estes resultados, interpretados à luz de modelos que consideram o trade off entre custo de financiamento e risco de refinanciamento, sugerem que os investidores inferem de uma emissão curta uma maior probabilidade de o governo honrar a dívida e, em contraste, de uma emissão de longo prazo um aumento na probabilidade de moratória. Desta forma, concluímos que a maturidade das emissões de dívida revela informação sobre a qualidade da política econômica futura.