[pt] AVERSÃO A RISCO E POLÍTICA ÓTIMA DE INVESTIMENTOS E FINANCIAMENTOS DE UMA CORPORAÇÃO: UMA ABORDAGEM VIA PROGRAMAÇÃO DINÂMICA ESTOCÁSTICA

• Ano de defesa: 2021
• Autor(a) principal: MATEUS CAVALCANTE WAGA
• Tipo de documento: Tese
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: MAXWELL
• Palavras-chave em Português: [pt] FINANCAS CORPORATIVAS; [pt] AVERSAO A RISCO; [pt] MODELOS DE INVESTIMENTO EM TEMPO DISCRETO; [pt] MODELOS; [pt] PROGRAMACAO DINAMICA DUAL ESTOCASTICA; [pt] ESTRUTURA DE CAPITAL; [pt] MEDIDAS DE RISCO; [en] CORPORATE FINANCE; [en] RISK AVERSION; [en] DISCRETE-TIME INVESTMENT MODELS; [en] MODELS; [en] STOCHASTIC DUAL DYNAMIC PROGRAMMING; [en] CAPITAL STRUCTURE; [en] RISK MEASURES
• Link de acesso: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=51937&idi=1; https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=51937&idi=2; http://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.51937

[pt] Finanças Corporativas tem como objetivo encontrar a política de investimentos e financiamentos que maximize o valor para o acionista. Baseada no modelo estático de Modigliani e Miller, a literatura recente apresenta modelos dinâmicos que buscam maior aderência à realidade. No entanto, para obter uma metodologia de solução computacionalmente tratável, duas simplificações são usualmente adotadas: (i) agentes financeiros são neutros a risco; (ii) custo de financiamento são fixos e independentes da alavancagem da empresa. Neste trabalho, é proposto um modelo de programação dinâmica estocástica para a determinação da política ótima de investimentos e financiamentos considerando acionistas avessos a risco e empresas que enfrentam incerteza na receita e custos marginais de financiamentos não-decrescentes com o nível de alavancagem da empresa. O modelo proposto é resolvido de maneira eficiente utilizando o algoritmo de Programação Dinâmica Dual Estocástica. Ao final do trabalho, são realizados estudos empíricos e análises de sensibilidade para melhor compreensão das políticas de investimentos e financiamentos das corporações.