Precificando autocallables com volatilidade estocástica utilizando a árvore implícita de Derman Kani

• Ano de defesa: 2022
• Autor(a) principal: Silva, Felipe Bernardo Almeida
• Orientador(a): Pinto, Afonso de Campos
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Palavras-chave em Português: Autocallable; Volatilidade implícita; Heston; Árvore binomial; Superfície de volatilidade
• Palavras-chave em Inglês: Autocallables; Implied volatility; Derman and Kani; Cox, Ross and Rubinstein; Binomial tree; Volatility surface
• Link de acesso: https://hdl.handle.net/10438/32899

O volume de derivativos estruturados tem crescido a cada ano no mundo e nos últimos anos também no Brasil. Por causa dos riscos associados a esses produtos, cada vez mais se faz necessário uma precificação mais assertiva, e em especial as autocallable, dado que são produtos com barreiras, os quais são sensíveis ao caminho e ao tipo de modelo utilizado. Este trabalho aborda a precificação das autocallables com o modelo de Derman e Kani, no qual incorpora a superfície de volatilidade das ações de mercado. Adicionalmente, utiliza como ferramenta a dinâmica de Heston para incorporar os efeitos da volatilidade estocástica. Assim o problema de precificação e os impactos dos diferentes parâmetros ficam evidentes neste tipo de produto estruturado. Nos diferentes testes, foi observado quais parâmetros são os mais influentes na precificação de uma autocallablle. Foi apresentado alguns modelos, amplamente conhecidos na literatura, que incorporam a volatilidade estocástica. Os resultados gerados confirmaram a efetividade e relevância da escolha de um bom modelo tanto para autocallables com uma correlação positiva entre os choques da volatilidade e os choques no preço do ativo (moeda e comodities) quanto para autocallables com correlação negativa entre choques da volatilidade e os choques no preço do ativo (ações). Dependendo desse parâmetro, a saber o rho, o preço da autocallable pode estar subestimado ou superestimado.