O efeito das reservas provadas no valor das companhias de petróleo e gás

• Ano de defesa: 2024
• Autor(a) principal: Baeta, Fabiano Pinto Dutra
• Orientador(a): Castro Júnior, Francisco Henrique Figueiredo de
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Palavras-chave em Português: Variação da reserva provada; Companhias de óleo e gás; Reposição de reserva; Retorno das ações; Variação orgânica da reserva provada
• Palavras-chave em Inglês: Proved reserves variation; Oil and gas companies; Reserves replacement; Stock returns; Proved reserves organic variation
• Link de acesso: https://hdl.handle.net/10438/35737

Este trabalho examina o impacto da variação das reservas provadas de óleo e gás no desempenho financeiro das companhias de exploração e produção, medido através do retorno anual de suas ações. Utilizamos sete abordagens distintas para avaliar o crescimento das reservas de uma empresa. Quatro dessas abordagens se concentraram na variação volumétrica das reservas provadas, enquanto as outras duas levaram, também, em consideração os fluxos de caixa descontados das reservas provadas. Os resultados sugerem que as variações volumétricas das reservas provadas explicam os retornos das ações das companhias de óleo e gás. Em particular, mostramos que a variação das reservas provadas orgânicas, ou seja, excluindo eventos de compra e venda, explica de forma mais significativa os retornos, sugerindo uma maior relevância desta informação para os investidores. Ao separar a variação de reservas provadas, em desenvolvidas e não desenvolvidas, observamos que apenas a primeira parcela foi capaz de explicar os retornos, sugerindo que os investidores atribuem maior valor às reservas com menor grau de incerteza. A variação dos fluxos de caixa descontados das reservas provadas se mostrou importante para explicar os retornos apenas quando são desconhecidos os fluxos de caixa operacionais realizados pelas companhias.