O papel do crédito comercial no desempenho das empresas: evidências de firmas brasileiras durante a crise da COVID-19

• Ano de defesa: 2025
• Autor(a) principal: Souza, Marilia Maria Carotta
• Orientador(a): Castro Júnior, Francisco Henrique Figueiredo de
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Palavras-chave em Português: Crédito comercial; Crédito bancário; Crise da COVID-19; Restrições financeiras; Desempenho empresarial; Economias emergentes; Financiamento corporativo
• Palavras-chave em Inglês: Trade credit; Bank credit; COVID-19 crisis; Financial constraints; Firm performance; Emerging economies; Corporate financing
• Link de acesso: https://hdl.handle.net/10438/36601

O crédito comercial é uma fonte de financiamento baseada em relações diretas entre fornecedores e clientes, podendo atuar como alternativa ao crédito bancário em períodos de restrição financeira. Durante a crise da COVID-19, a contração do crédito bancário e as incertezas macroeconômicas aumentaram a dependência das empresas de outras formas de financiamento, tornando relevante a análise do papel do crédito comercial nesse contexto. Este estudo investiga a relação entre o crédito comercial e o desempenho das empresas brasileiras, medido pelo crescimento das vendas, e examina como essa relação varia conforme o acesso ao crédito bancário, o status exportador e as restrições financeiras enfrentadas pelas firmas. A pesquisa utiliza dados de empresas listadas na B3 entre 2010 e 2023, obtidos nas bases Economática e FactSet. O modelo econométrico empregado é uma regressão com dados em painel e efeitos fixos, complementada por análises de robustez, incluindo a aplicação do método de diferença-em-diferenças. Os resultados indicam que o crédito comercial teve um impacto positivo no desempenho das empresas durante a crise, sendo mais relevante para firmas que enfrentaram restrições financeiras e para aquelas que operam majoritariamente no mercado doméstico. Empresas exportadoras apresentaram um impacto menos significativo do crédito comercial, sugerindo que possuíam maior acesso a outras fontes de financiamento, como linhas de crédito internacionais ou instrumentos financeiros próprios. A relação entre crédito comercial e desempenho empresarial não foi homogênea e variou conforme características individuais das empresas, como estrutura de capital, liquidez e dependência do crédito bancário. Os achados demonstram que, em períodos de crise, o crédito comercial pode funcionar como um canal de financiamento relevante para a continuidade das operações, especialmente para empresas com maior dificuldade de acesso a crédito formal. O estudo contribui para a literatura ao fornecer evidências sobre o papel do crédito comercial em economias emergentes e apresenta implicações para políticas públicas voltadas ao fortalecimento das empresas diante de choques econômicos.