Ensaios sobre mercado de reservas e política monetária

• Ano de defesa: 2010
• Autor(a) principal: Umezú, Fernando Augusto da Cruz Paião
• Tipo de documento: Tese
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
• Palavras-chave em Português: Economia; Economics; Macroeconomia; Macroeconomics; Monetary policy; Monetary theory; Política monetária; Teoria monetária
• Link de acesso: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-17122010-103647/

Esta Tese é composta por dois ensaios sobre Política Monetária. O primeiro ensaio trata da demanda por recursos intradiários e over. Com base no comportamento intradiário, são realizadas simulações para estimar a distribuição do saldo em reservas bancárias ao final do dia. A hipótese principal é de que o saldo em reservas ao longo do dia é um Processo de Levy composto por três componentes: um movimento browniano, um processo de Poisson composto com intensidade negativa e outro com intensidade positiva. Para determinar os parâmetros das simulações foram consideradas as situações em que processo é apenas um movimento browniano, ou apenas um processo de Poisson composto, ou ambos. Os parâmetros foram estimados pelos métodos convencionais e pelo modelo Tweedie, sendo feitas algumas ressalvas com relação às correlações entre defasagens. Além dos procedimentos de simulação tradicionais, foi utilizado o Bootstrap e sugerida uma forma alternativa. O modelo que apresentou melhor desempenho foi o que considera que o processo é um processo de Poisson composto. O segundo ensaio tem como tema a taxa natural de juros. Foram implementados três modelos e duas formas de estimá-los (Filtro de Kalman e estimação bayesiana). O modelo com melhor desempenho foi o modelo sugerido em Kirker (2008) estimado por procedimentos bayesianos. Como resultado, a taxa natural de juros está menor do que a taxa de juros real de curto prazo desde junho de 2009, o que sugere uma política monetária contracionista