Efficient interest rate tracking in brazil : should we rethink monetary policy rules?

• Ano de defesa: 2020
• Autor(a) principal: Mesquita, Gabriel Bisctrizan de
• Orientador(a): Portugal, Marcelo Savino
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: eng
• Palavras-chave em Português: Política monetária; Juros; Taxa Selic
• Palavras-chave em Inglês: Interest rate rules; New Keynesian DSGE models; Small open economy; Bayesian estimation
• Link de acesso: http://hdl.handle.net/10183/217782

Regras de política monetária são discutidas principalmente em termos de regras de Taylor, que conjecturam que a autoridade monetária escolhe a taxa de juros de curto prazo em respostas a desvios da inflação em relação à meta e do produto a alguma medida de produto potencial. Mostramos que substituir o hiato do produto pela taxa de juros eficiente como principal indicador de atividade real, resultando em uma regra de política monetária que adiante vamos nos referir como regra W, não faz com que modelos DSGE se ajustem melhor aos dados. Regras de Taylor provaram ser consistentemente superiores à regras W equivalentes, sendo capazes de realizar melhores previsões para a taxa Selic e de tornar a taxa eficiente de juros em um indicador de ciclo de negócios mais preciso de acordo com a datação de ciclos CODACE-FGV. Mostramos que a inclusão da taxa eficiente de juros na regra de juros como um intercepto variante no tempo, o que é consistente com a otimalidade de regras de política monetária, pode alterar a dinâmica dos ciclos dos negócios implicada pelo modelo de forma substancial e afetar decisivamente seu desempenho de previsão. O resultado é válido para versões de economia aberta e fechada do modelo de preços rígidos de Calvo com competição monopolística.