Performance da seleção de portfólios utilizando dados intradiários e métodos econométricos de regularização

• Ano de defesa: 2020
• Autor(a) principal: Pinter, Tiago Wobeto
• Orientador(a): Ziegelmann, Flavio Augusto
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Palavras-chave em Português: Volatilidade; Investimento; Modelo matemático; Finanças
• Palavras-chave em Inglês: Portfolio selection; Realized volatility; LASSO-VAR methods; High frequency data; Hgh dimensional data
• Link de acesso: http://hdl.handle.net/10183/236388

O principal objetivo desta dissertação é a comparação entre o uso de dados de alta frequência (cotações intradiárias) e de dados diários na construção de carteiras de mínima variância através de 30 ativos da B3 no período entre janeiro de 2017 e julho de 2019. Os dados de alta frequência necessitaram de tratamento diferenciado a fim de mitigar o viés proveniente dos ruídos de microestrutura e dos eventos corporativos das empresas que afetam o preço de mercado. As abordagens para estimativa das matrizes de covariâncias com dados de alta frequência foram divididas em dois tipos: uma abordagem que não é robusta à falta de sincronização entre a negociação dos diferentes ativos do portfólio e uma medida de covariância para dados de alta frequência robusta à falta de sincronização. A dinâmica da previsão da matriz de covariâncias para portfólios de alta frequência não robustos à sincronização é especificada de acordo com os modelos EWMA RiskMetrics e DCC-GARCH. Para a dinâmica da matriz de covariâncias robusta à sincronização das negociações intradiárias dos ativos, implementamos os métodos LASSO-VAR e adaLASSO-VAR de Callot et al. (2017) com o uso do estimador Kernel Realizado Multivariado. As carteiras que utilizam dados de alta frequência são comparadas com portfólios construídos através das cotações diárias baseadas na matriz de covariância amostral, EWMA RiskMetrics, DCC-GARCH, métodos de encolhimento linear para a covariância, métodos por análise de fatores, carteira igualmente ponderada, além dos retornos do índice Ibovespa no mesmo período. O desempenho dos portfólios é mensurado através das estatísticas de performance relacionadas aos retornos, risco e turnover com frequência de rebalanceamento diária, semanal e mensal para os pesos dos portfólios. Nossos resultados apontam que os métodos LASSO-VAR e adaLASSO-VAR apresentaram elevado turnover e menor retorno líquido na comparação entre os portfólios construídos com os retornos diários.