Comparação entre formas de cálculo do valor em risco de prêmios de opções de compra

• Ano de defesa: 2006
• Autor(a) principal: Gusukuma, Renato
• Orientador(a): Securato, José Roberto
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Pontifícia Universidade Católica de São Paulo
• Programa de Pós-Graduação: Programa de Estudos Pós-Graduados em Ciências Contábeis e Atuariais
• Departamento: Faculdade de Economia, Administração, Contábeis e Atuariais
• País: BR
• Palavras-chave em Português: Valor no Risco; opção de compra; VaR Histórico; Simulação de Monte Carlo; Delta Gama; Risco de mercado; Administração de risco; Mercado de opções - Contabilidade
• Área do conhecimento CNPq: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::CIENCIAS CONTABEIS
• Link de acesso: https://tede2.pucsp.br/handle/handle/1608

O assunto Risco tem estado em evidência, seja pelos casos de grandes somas de perdas financeiras, seja pelas exigências crescentes dos Bancos Centrais mundiais às instituições financeiras e à implementação do acordo da Basiléia II. Dentre os casos de perdas, destacam-se vários devido ao uso de derivativos financeiros que foram utilizados para o aumento de posições, como é o caso do Barings, por exemplo. Esse caso é um exemplo de perdas em conseqüência de falhas de controle interno e risco de mercado, uma vez que um operador assumiu posições que a alta gerência desconhecia, o risco de mercado do Banco era maior do que a alta gerência imaginava e combinada à queda do mercado acionário japonês levou o Banco à derrocada. As opções financeiras são derivativos extremamente voláteis, arriscados, não sendo raras as variações diárias de preços da ordem de 50%, 100% e, às vezes, ainda maiores. Este trabalho visa estudar conhecer um pouco do comportamento das opções de compra da Telemar que, em virtude da grande liquidez, foram as opções escolhidas para este estudo. O principal objetivo do trabalho é avaliar as formas de cálculo de VAR (Value at Risk), que é uma medida bastante conhecida e utilizada para mensurar o risco de mercado, para o cálculo do risco de opções de compra de ações. As formas de cálculo utilizadas são: VAR Delta-Gama, Delta-Gama-Theta, Simulação Histórica e Simulação de Monte Carlo. A avaliação se dará principalmente pela análise do backtesting que consiste, em resumo, comparar os VARs, calculados pelas diferentes formas, com os retornos financeiros efetivamente ocorridos e verificar se o modelo foi capaz de prever as perdas.