Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: |
2018 |
Autor(a) principal: |
Silva, Pedro Luis |
Orientador(a): |
Não Informado pela instituição |
Banca de defesa: |
Não Informado pela instituição |
Tipo de documento: |
Dissertação
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Tipo de acesso: |
Acesso aberto |
Idioma: |
por |
Instituição de defesa: |
Não Informado pela instituição
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Programa de Pós-Graduação: |
Não Informado pela instituição
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Departamento: |
Não Informado pela instituição
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País: |
Não Informado pela instituição
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Palavras-chave em Português: |
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Link de acesso: |
https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2766
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Resumo: |
Usualmente, os agentes financeiros utilizam o DI futuro para imunizar o risco de uma carteira composta por títulos públicos brasileiros e naturalmente ficam expostos ao spread existente entre os títulos públicos brasileiros pré-fixados e esse derivativo. Esta dissertação apresenta o modelo de cointegração como uma alternativa aos modelos tradicionais multifatoriais, como a análise de componentes principais, para imunização do risco desse tipo de portfólio. Além de apresentar a evidência de que os vértices de curto prazo são sempre estacionários, encontramos que existem dois fatores comuns (commom trends) que podem ser associados ao nível e inclinação da curva de spread (médio e longo prazo) que são não estacionários e ajudam a explicar a dinâmica da curva ao longo do tempo. Mais do que isso, encontramos evidências estatísticas significativas de que a liquidez do título público explica o common trend relacionado ao nível. Conclui-se, porém, que a partir do final do governo de Dilma Roussef, os vértices do spread ficam com características mais estacionárias, diminuindo a necessidade de estratégia de imunização de carteira, dada a característica de reversão a média das séries. |