Modelos de valor presente sob a hipótese de eficiência no mercado acionário brasileiro

• Ano de defesa: 2006
• Autor(a) principal: Morales, Juan Carlos Resende
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Palavras-chave em Português: Modelo de valor presente; Razão dividendo-preço; Processo estocástico linear; Expectativas racionais; Testes de cointegração; Present value model; Dividend-price ratio; Linear sptochastic process; Rational expectations; Cointegration tests
• Link de acesso: https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/1079

Este trabalho testa o modelo de valor presente (MVP) da razão dividendo-preço de ações baseado no crescimento de dividendos futuros descontado a taxas de retornos constante e variável. Os dados são analisados no período do 1º trimestre de 1995 ao 4º trimestre de 2005 para o índice Bovespa e um índice ponderado pela capitalização de mercado das empresas brasileiras. Apesar do MVP, à taxa de retorno constante ser rejeitado, os testes do MVP, à taxa de retorno variável no tempo apresentam resultados que confirmam uma igualdade estatística entre o spread teórico e o spread observado, evidenciando a possibilidade de compatibilizar previsibilidade de retornos com a existência de um mercado eficiente sob um contexto de expectativas racionais.