Evolution of equity and multimarket funds in Brazil: an analysis of macro determinants from 2011 to 2023

• Ano de defesa: 2024
• Autor(a) principal: Jordan, David Alberto Beker
• Orientador(a): Eid Júnior, William
• Tipo de documento: Tese
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: eng
• Palavras-chave em Português: Investimentos; Fundos; Determinantes; Fluxo; Taxa de juros; Apetite de risco
• Palavras-chave em Inglês: Investments; Funds; Determinants; Flow; Interest rates; Risk appetite
• Link de acesso: https://hdl.handle.net/10438/36282

Este trabalho insere-se no campo das finanças focando no mercado de capitais brasileiro e na indústria de fundos de investimento. Trata-se da questão dos macro determinantes das mudanças na indústria de fundos no Brasil na última década, em particular abordando o papel da queda na taxa de juros no Brasil, tendo passado de 14,25% ao ano em 2016 para 2% em 2020 e voltando a subir à partir de 2021, atingindo 13,75% em agosto de 2022. Historicamente, os investimentos financeiros no país estiveram fortemente concentrados em instrumentos de renda-fixa de baixo risco mas isto mudou com maiores alocações em outros produtos de maior risco como fundos multimercado, fundos de ações, investimentos no exterior, fundos imobiliários, dentre outros. De 2016 até 2021 mais de 615 bilhões de reais migraram para fundos de ações e multimercado mas em 2022 e 2023 esses fundos tiveram 265 bilhões de reais em resgates. O objetivo deste trabalho é encontrar os macro determinantes das mudanças na composição dos investimentos em fundos e o impacto das menores taxa de juros aumentando o apetite de risco dos investidores. Foi realizada uma modelagem da captação, resgate e captação líquida dos fundos de ações e multimercado no Brasil em função de variáveis macroeconômicas usando LASSO, adaLASSO e Elastic Net. Concluiu-se que os fluxos para fundos de ações e multimercado podem ser explicados pelo comportamento da atividade econômica, taxas de juros e pelo comportamento do mercado acionário. Além disso os modelos de captação se mostraram mais robustos que os de resgate e captação líquida. O trabalho contribui para que os participantes de mercado possam adaptar as suas estratégias de negócio de acordo com a evolução do cenário econômico.