Estudo das correlações entre o mercado de ações brasileiro e outros mercados emergentes: qual o comportamento das correlações em períodos de crise?

• Ano de defesa: 2020
• Autor(a) principal: Donada, Ricardo Levi
• Orientador(a): Araújo, Gustavo Silva
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Palavras-chave em Português: Correlação; Metodologia EWMA; Países emergentes; EMBI+; VIX
• Palavras-chave em Inglês: Correlation; EWMA methodology; Emerging markets
• Link de acesso: https://hdl.handle.net/10438/30278

O trabalho examina o aumento nas correlações que ocorre em períodos de crise entre o Ibovespa e os demais índices de mercado. A cesta de países emergentes elencada para o estudo é composta por BRICS, Argentina, México e Turquia e as correlações entre os índices foram calculadas através da metodologia EWMA. Os dados de fechamento semanais de maio de 2005 a maio de 2020 foram escolhidos de maneira a englobar a crise global financeira, a crize da zona do Euro e o atual período do Coronavírus. Os modelos em regressões lineares utilizam o índice de volatilidade das ações norte-americanas VIX e os índices de risco país EMBI+ das economias emergentes como variáveis explicativas. Variáveis dummy foram utilizadas para determinação de cada um dos períodos de crise, sendo que os resultados apontam para o fato de que, em períodos de crise, o EMBI+ relaciona-se positivamente com as correlações, ao passo que o índice de volatilidade VIX relaciona-se negativamente com as correlações. Foram avaliadas também as relações entre os índices das bolsas de valores através do teste de causalidade de Granger e do teste de cointegração de Johansen. O teste de Granger indicou causalidade não bidirecional com as bolsas argentina, russa, sul africana e chinesa nos períodos da crise global financeira e no atual período do Coronavírus; já o teste de cointegração de Johansen não identificou nenhuma relação de cointegração entre os índices de mercado envolvidos no estudo.