Avaliação de campos de petróleo baseada na teoria de opções reais

• Ano de defesa: 2021
• Autor(a) principal: Caldas, Paulo Mauricio Cabral
• Orientador(a): Gonçalves, Edson Daniel Lopes
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Palavras-chave em Português: Exploração e produção; Indicadores econômicos; Opções reais; Análise de projetos; Leilão; BID
• Palavras-chave em Inglês: Exploration and production; Economic indicators; Real options; Project analysis
• Link de acesso: https://hdl.handle.net/10438/31732

Atualmente o Brasil é um dos países que apresenta o maior número de leilões de blocos de petróleo no mundo. Para que uma empresa tenha sucesso nesses leilões é necessário fazer uma precificação dos campos de forma mais assertiva e acurada para que se tenha uma maior rentabilidade dos seus investimentos e aumento das suas reservas de petróleo. Porém, o desenvolvimento de projetos em exploração e produção é muito intensivo em capital e com riscos extremamente altos, possuindo uma incerteza em sua etapa inicial de projeto muito grande gerando volatilidades enormes no seu resultado esperado. As empresas, atualmente, avaliam os projetos mediante a metodologia de valor presente líquido, que não leva em conta o valor das flexibilidades e subestima o valor real dos projetos. Neste sentido, o presente trabalho buscará avaliar um projeto de desenvolvimento de um campo de petróleo baseando- se na teoria de opções reais como uma forma alternativa de precificação. O mesmo propõe uma avaliação quantitativa através do modelo de árvores binomiais e utilizando a metodologia de retro indução para precificar as opções de expansão, opção de contração, opção de abandono e opção de aprendizagem. A estimativa da volatilidade do projeto foi realizada por uma simulação de Monte Carlo, a partir das principais variáveis da incerteza de um projeto de exploração e produção. Os resultados apontam um ganho de mais de 20% de valor em relação à metodologia tradicional.