A teoria de opções reais como instrumento de avaliação de projetos de investimento

• Ano de defesa: 2004
• Autor(a) principal: Meirelles, Jorge Luís Faria
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
• Palavras-chave em Português: Análise de projetos; Investimentos; Investments; Opções reais; Project analysis; Real options
• Link de acesso: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/18/18140/tde-07082017-092554/

Os métodos tradicionais de análise de investimentos, como o valor presente líquido (VPL) e a taxa interna de retorno (TIR), baseiam-se em previsões de fluxos de caixa futuros. Os fluxos de caixa futuros são estimados e os valores destes podem divergir daquilo que foi esperado, uma vez que o futuro é incerto. As variáveis que influenciam o projeto, as quais fazem parte de uma previsão inicial, podem mudar significativamente. Em um ambiente de grande incerteza com relação ao futuro, é necessário considerar o quanto o projeto irá permitir que a gerência possa reagir frente às mudanças no cenário empresarial. Contudo, a metodologia tradicional ignora as possíveis ações gerenciais que podem ser tomadas em resposta às mudanças no contexto empresarial, sejam estas favoráveis ou não ao projeto, o que pode induzir a decisões de investimento equivocadas. O objetivo geral deste trabalho consiste em avaliar a aplicabilidade da teoria de opções reais como instrumento de avaliação de projetos de investimento. Buscou-se, ainda, verificar quais as vantagens e desvantagens da teoria de opções reais com relação aos métodos tradicionais de avaliação de investimentos; verificar para quais situações a teoria de opções reais mostra-se mais adequada e apresentar as limitações e as principais dificuldades enfrentadas ao utilizar a teoria de opções reais como metodologia de avaliação de projetos de investimento. Para tanto, no presente trabalho, após ampla revisão bibliográfica sobre o tema, foi realizado um exercício teórico, em que foi desenvolvido um projeto de investimento. Objetivou-se, por meio do desenvolvimento desse projeto de investimento, verificar as diferenças entre duas metodologias de avaliação de projetos de investimento: o valor presente líquido, que consiste em uma metodologia tradicional, e uma metodologia alternativa, que, neste trabalho, é a teoria de opções reais.