Aplicação de alocação de risco em fatores (Risk Factor Budgeting) ao mercado brasileiro de ações

Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: 2017
Autor(a) principal: Watari, Yugo
Orientador(a): Pinto, Afonso de Campos
Banca de defesa: Não Informado pela instituição
Tipo de documento: Dissertação
Tipo de acesso: Acesso aberto
Idioma: por
Instituição de defesa: Não Informado pela instituição
Programa de Pós-Graduação: Não Informado pela instituição
Departamento: Não Informado pela instituição
País: Não Informado pela instituição
Palavras-chave em Português:
Palavras-chave em Inglês:
Link de acesso: https://hdl.handle.net/10438/18806
Resumo: A construção de portfólios, ou seja, a definição da composição de uma carteira de ativos, é abordada, nesse trabalho, pela ótica da alocação baseada em contribuições do risco, medida via volatilidade, aplicada a uma carteira de ações. O objetivo é a construção de portfolios, via as contribuições de riscos; para isto construímos fatores de riscos genéricos baseados na abordagem de Fama&French; na sequência aplicamos uma metodologia para distribuir a volatilidade como contribuições de risco destes fatores genéricos. Diferentemente de outros trabalhos, ao invés de alocar em índices que representem estes fatores de riscos genéricos, alocamos diretamente nos ativos na expectativa de conseguirmos reproduzir o efeito de investir nestes índices, o que traz uma complexidade adicional. Esta abordagem foi motivada por nem sempre termos acesso à investir nesses índices. Finalmente, a título de ilustração, a metodologia foi aplicada ao mercado brasileiro de ações, em particular utilizando os fatores do modelo Fama&French de 5 fatores. Obtivemos portfolios com as contribuições de riscos desejadas em relação aos fatores de Fama&French, mas ao se analisar a alocação dos pesos dos fatores de riscos sobre os portfolios obtidos, verificamos que são alocados pesos a fatores que não estão relacionados aos de Fama&French, apesar das contribuições de risco destas estarem neutralizadas. E por fim argumentamos que estas alocações evitam a captura das características distintas de cada fator que gostaríamos de reproduzir.