Teste do CCAPM escalonado no Brasil

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Main Author: Barreto, Heitor Cerqueira
Publication Date: 2015
Format: Bachelor thesis
Language: por
Source: Biblioteca Digital de Monografias da UnB
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Summary: Monografia (graduação)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Economia, 2015.
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spelling Barreto, Heitor CerqueiraResende, José Guilherme de LaraCERQUEIRA, Heitor. Teste do CCAPM escalonado no Brasil. 2015. 50 f. Monografia (Bacharelado em Ciências Econômicas)-Universidade de Brasília, Brasília, 2015.http://bdm.unb.br/handle/10483/11901Monografia (graduação)—Universidade de Brasília, Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade, Departamento de Economia, 2015.O objetivo desta monografia é replicar, com dados brasileiros, os testes do CAPM baseado no consumo (CCAPM) e do CCAPM escalonado aplicados por Lettau e Ludvigson (2001b). A abordagem do modelo consiste em especificar o fator de desconto estocástico como uma função da variável condicionante razão consumo-riqueza, que sintetiza as informações do estado da economia em cada período. Por meio de dados mensais do retorno de portfólios construídos com ações da BM&F Bovespa, é testada a capacidade de flutuações na razão consumo-riqueza de prever o retorno em excesso das ações. Como a razão não é observável, é estimada a proxy cay proposta por Lettau e Ludvigson (2001b), dada pelo desvio da tendência de longo prazo entre o consumo (c), a riqueza em ativos (a) e a renda do trabalho (y). Os resultados são comparados ao desempenho de um modelo multifatorial, baseado nos fatores de risco tamanho e momento; ao desempenho do CAPM, estático e escalonado; do CAPM aumentado para o capital humano de Jagannathan e Wang (1996), estático e escalonado; e do CCAPM padrão. As estimativas obtidas corroboram Lettau e Ludvigson (2001b) e o CCAPM escalonado por cay aumenta substancialmente o poder explicativo do modelo sobre os retornos de ações brasileiras, em comparação ao CCAPM padrão. O resultado indica que o modelo condicional descreve melhor os dados, e a rejeição usual do CCAPM se deve ao uso de testes apenas do modelo não-condicional.Submitted by Ruthlea Nascimento (ruthlea.nascimento@gmail.com) on 2016-02-01T15:58:10Z No. of bitstreams: 1 2015_HeitorCerqueira.pdf: 426344 bytes, checksum: bb66c8f1a1c3c2116ab3e110de01277b (MD5)Approved for entry into archive by Ruthlea Nascimento(ruthlea.nascimento@gmail.com) on 2016-02-11T19:29:01Z (GMT) No. of bitstreams: 1 2015_HeitorCerqueira.pdf: 426344 bytes, checksum: bb66c8f1a1c3c2116ab3e110de01277b (MD5)Made available in DSpace on 2016-02-11T19:29:01Z (GMT). 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