Os determinantes da estrutura de capital das PME da indústria transformadora portuguesa: uma análise segundo os princípios das teorias do Pecking Order e do Trade-Off

• Autor(a) principal: Peixoto, Paulo Júnio Gavina
• Data de Publicação: 2018
• Tipo de documento: Dissertação
• Idioma: por
• Título da fonte: Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)
• Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.22/13179
• topic: Estrutura de capitais; Indústria transformadora; Determinantes da estrutura de capital; Endividamento; Pequenas e médias empresas; Capital structure; Small and medium size enterprises; Manufacturing; Determinants of capital structure; Indebtedness

As decisões sobre a estrutura de capital sempre foram consideradas das mais importantes no contexto da gestão financeira das empresas. O artigo de Modigliani e Miller (1958) sobre a irrelevância da estrutura de capitais sobre o valor da empresa originou o aparecimento de diversas teorias que procuram explicar a estrutura de capitais, nomeadamente, a teoria do Trade-Off e a teoria do Pecking Order. O presente trabalho tem como objetivos verificar quais dos determinantes da estrutura de capital apresentam um maior impacto na mesma, bem como testar quais das seguintes teorias sobre a estrutura de capitais, a teoria do Trade-Off e a teoria do Pecking Order, apresentam um maior poder explicativo na forma como as PME portuguesas da indústria transformadora se financiam. Utilizou-se como metodologia a estimação de modelos de regressão de efeitos fixos. Das estimações realizadas, a maior parte apresentou bons coeficientes de determinação com boa capacidade explicativa e significância estatística. As variáveis que apresentam um maior impacto e capacidade explicativa são a rentabilidade, liquidez geral e tangibilidade do ativo. As evidências apresentadas reforçam um maior poder explicativo da teoria do Trade-Off.