Opções reais e exportações

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Main Author: Oliveira, Osvaldo José Gonçalves
Publication Date: 2000
Format: Master thesis
Language: por
Source: Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)
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Summary: Mestrado em Economia Monetária e Financeira
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spelling Opções reais e exportaçõesOpções ReaisIncertezaIrreversibilidadeHisteresisExportaçõesMovimento BrownianoReal OptionSunk CostsUncertaintyExportsBrownian MotionMestrado em Economia Monetária e FinanceiraEste trabalho debruça-se sobre o estudo da relação entre o conceito de Opção Real e a decisão de exportação por parte das empresas. O conceito de Opção Real advém da ligação existente entre um projecto de investimento e o conceito de opção decorrente dos mercados financeiros. A decisão de exportação por parte de uma empresa é assim similar à posse de uma opção; isto porque as empresas enfrentam frequentemente volatilidades nos seus preços de venda internacionais, bem como custos de entrada e de saída irreversíveis, criando-se desta forma uma opção de espera, podendo e devendo ser modelizada como tal. O modelo analisado é um modelo de exportação para o resto do mundo (visto como um único país), onde o preço de venda evolui de forma estocástica. Devido à incerteza associada aos preços futuros, bem como ao carácter irreversível de certos custos de entrada e de saída, gera-se uma banda de inércia, de inacção, entre o nível de preços, que conduz a empresa a exportar, e o nível de preços, que leva a empresa a abandonar o mercado externo. O nível de histeresis decorrente da evolução dos preços vai depender da evolução dos parâmetros do modelo, nomeadamente da volatilidade e da taxa de crescimento dos preços de venda, dos custos de entrada e dos custos de saída irreversíveis, bem como dos custos de produção. Por fim, tenta-se aplicar a análise precedente a um modelo de exportação onde o resto do mundo é visto como sendo constituído por dois países, sendo necessário modelizar dois preços de venda a evoluir estocasticamente. Os resultados obtidos são em tudo similares aos do modelo com um único preço de venda estocástico.This research looks to the study of the relationship between the concept of Real Option and the firm's export decision. The concept of Real Option comes from the existent connection between an investrnent project and the option concept due to the financial markets. The firm's export decision is similar to the ownership of an option, because the companies frequently face volatilifies m its international sale prices, as well as irreversible entrance and exit costs , being created this way a wait option, that should be modelized like a financial option. The model we study is an export model for the rest of the world (seen as one country), where the sale price develops stochastic volatifity. Due to the uncertainty associated to the future prices, as well as to the irreversible of certain entrance costs and of exit, an inertia, or inaction band is generated, between the levei of prices that drives the company to export and the levei of prices that takes the company to abandon the externai market. The histeresis levei due to the evolution of the prices will depend on the evolution of the parameters of the model, namely, the volafility and the rate of growth of the sale prices, the irreversible entrance and exit costs, as well as the production costs. Finally, we try to apply the precedent analysis to an export model where the rest of the world is seen as being constituted by two countries, being necessary to consider two stochastic sale prices. The obtained results are in everything similar to the model with only one stochastic sale price.Instituto Superior de Economia e GestãoBrito, PauloRepositório da Universidade de LisboaOliveira, Osvaldo José Gonçalves2022-08-05T14:59:44Z2000-052000-05-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/25159porOliveira, Osvaldo José Gonçalves (2000). “Opções reais e exportações”. Dissertação de Mestrado. Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãoinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)instname:FCCN, serviços digitais da FCT – Fundação para a Ciência e a Tecnologiainstacron:RCAAP2025-03-17T15:28:16Zoai:repositorio.ulisboa.pt:10400.5/25159Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireinfo@rcaap.ptopendoar:https://opendoar.ac.uk/repository/71602025-05-29T03:44:16.744102Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP) - FCCN, serviços digitais da FCT – Fundação para a Ciência e a Tecnologiafalse
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