Determinantes da maturidade da dívida : análise setorial aplicada ao Índice CDAX

• Main Author: Baptista, João Carlos Vasconcelos e Sousa Minnemann
• Publication Date: 2015
• Format: Master thesis
• Language: por
• Source: Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)
• Download full: http://hdl.handle.net/10400.14/19281
• topic: Maturidade da dívida; Estrutura de capitais; Dados em painel; Análise setorial; Debt maturity; Capital structure; Panel data; Sector analysis

O âmbito deste trabalho consiste na análise empírica dos determinantes da estrutura da maturidade da dívida ao nível setorial de 336 empresas representadas no índice alemão CDAX. Considerando a literatura relevante, aqui revista, testamos a influência das variáveis relacionadas com as caraterísticas das empresas (oportunidades de crescimento, dimensão, impostos, qualidade da empresa e endividamento) e as variáveis macroeconómicas (estrutura temporal da taxas de juro e taxa de inflação). De acordo com os resultados obtidos, os setores não aparentam ser influenciados pelas características das empresas da mesma maneira na escolha da maturidade da dívida. Verificamos a existência de uma relação negativa das oportunidades de investimento e uma relação positiva da dimensão da empresa e do endividamento com a maturidade da dívida para todos os setores. A relação entre a maturidade da dívida com os indicadores da qualidade e dos impostos, apesar do resultado de muitos setores não serem estatisticamente relevantes, demonstra que alguns setores contrariam o esperado pela literatura. Os resultados obtidos no impacto das variáveis macroeconómicas, a estrutura temporal das taxas de juro e a taxa de inflação, na maturidade da dívida não foram estatisticamente relevantes.