PRIIP analysis : express certificate linked to MSCI emerging markets

Detalhes bibliográficos
Autor(a) principal: Pereira, Diogo Miguel Martinho
Data de Publicação: 2024
Tipo de documento: Dissertação
Idioma: eng
Título da fonte: Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)
Texto Completo: http://hdl.handle.net/10400.5/95473
Resumo: Mestrado Bolonha em Finanças
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spelling PRIIP analysis : express certificate linked to MSCI emerging marketsStructured ProductAutocallable ProductExpress CertificateMonte Carlo SimulationSensitivity AnalysisGreeksProduto EstruturadoProduto AutocallableCertificado ExpressSimulação de Monte CarloAnálise de SensibilidadeGreeksMestrado Bolonha em FinançasThis study aims to analyze and value the structured product Express Certificate Linked to MSCI Emerging Markets issued by Deutsche Bank. The certificate is an autocallable product with a maximum duration of five years, featuring the possibility of an early termination on any of the first four anniversaries if the conditions for an autocall event are verified. The analysis of the product starts with the description of its principal characteristics, identification of the main risks, advantages and disadvantages for investors, and presentation of a possible decomposition for the certificate. Subsequently, its valuation is carried out and the probability of the product ending prematurely on each anniversary or reaching maturity under the different possible scenarios is studied. Additionally, an autocall feature sensitivity analysis is performed and the certificate’s Greeks are calculated and analyzed. To conduct the certificate’s valuation, the Monte Carlo Simulation with Geometric Brownian motion is applied, and two different scenarios are considered for the volatility parameter: one based on the historical volatility and the other based on the implied volatility. The autocall feature sensitivity analysis allows for studying the impact that modifications on three distinct characteristics of the product have on its value, as well as on the probabilities of the occurrence of an early termination or the different maturity scenarios. The three characteristics to which modifications are applied are: the number of the autocall dates, timing of these dates and the size of the barriers that trigger an early termination. The Greek analysis focuses on understanding the behavior of Delta, Gamma, Vega and Rho over the maximum lifetime of the product and for different underlying asset prices. The main conclusions drawn from the study of this product across its various dimensions lead us to recognize the complexity involved in the analysis of products with these characteristics.Este estudo tem como objetivo analisar e avaliar o produto estruturado Express Certificate Linked to MSCI Emerging Markets emitido pelo Deutsche Bank. O certificado é um produto autocallable com uma duração máxima de cinco anos, e que apresenta a possibilidade de término antecipado em qualquer um dos primeiros quatro aniversários se as condições para este evento forem verificadas. A análise do produto inicia com a descrição das suas principais características, identificação dos principais riscos, vantagens e desvantagens para os investidores e apresentação de uma possível decomposição para o produto. Posteriormente, efetua-se a sua avaliação e realiza-se o estudo das probabilidades do produto ter um término prematuro em cada aniversário ou de atingir a maturidade nos diferentes cenários possíveis. Adicionalmente, é realizada uma análise sensitiva da funcionalidade de autocall e são calculados e analisados os Greeks do certificado. Para a realização da avaliação do produto, foi aplicada a simulação de Monte Carlo com Geometric Brownian motion, e foram considerados dois cenários diferentes para o parâmetro da volatilidade: um baseado na volatilidade histórica e outro na volatilidade implícita. A análise de sensibilidade da funcionalidade de autocall permite estudar o impacto que as modificações em três características distintas do produto têm no seu valor, bem como nas probabilidades de ocorrência de um término antecipado ou dos diferentes cenários de maturidade. As três características modificadas são: o número de datas de autocall, o seu timing e a dimensão das barreiras que desencadeiam um término prematuro. A análise dos Greeks incide na compreensão do comportamento do Delta, Gamma, Vega e Rho ao longo do tempo máximo de vida do produto e para diferentes níveis de preços do ativo subjacente. As principais conclusões retiradas do estudo deste produto nas suas diversas dimensões levam-nos a reconhecer a complexidade envolvida na análise de produtos com estas características.Instituto Superior de Economia e GestãoGaspar, Raquel M.Repositório da Universidade de LisboaPereira, Diogo Miguel Martinho2024-11-20T14:28:02Z2024-062024-06-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/95473engPereira, Diogo Miguel Martinho (2024). “PRIIP analysis : express certificate linked to MSCI emerging markets”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãoinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)instname:FCCN, serviços digitais da FCT – Fundação para a Ciência e a Tecnologiainstacron:RCAAP2025-03-17T16:27:56Zoai:repositorio.ulisboa.pt:10400.5/95473Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireinfo@rcaap.ptopendoar:https://opendoar.ac.uk/repository/71602025-05-29T04:15:44.312143Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP) - FCCN, serviços digitais da FCT – Fundação para a Ciência e a Tecnologiafalse
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