On the relationship between changes in consumer confidence and stock market returns : global analysis

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Main Author: Jiaming, Xu
Publication Date: 2022
Format: Master thesis
Language: eng
Source: Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)
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Summary: Mestrado Bolonha em Finanças
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spelling On the relationship between changes in consumer confidence and stock market returns : global analysisConsumer Confidence indexStock Market ReturnGranger Causality test.Indices de confiança do consumidorretorno nos mercados acionistasteste de causalidade de GrangerMestrado Bolonha em FinançasThis study provides new insights on the relationship between changes in global consumer confidence indexes and the performance of stock markets in China, Europe, and USA from 2007 to 2021. Besides the full sample we also look into the pre-pandemic and pandemic subperiods. Using contemporaneous correlation and Granger causality tests from the full-time period and pre-pandemic sub-period, generally, we find that the stock market returns are positively correlated with changes in consumer confidence indexes. There are significant two-way Granger causal impacts between the two variables in Europe and the United States. For the Chinese stock market, we find that changes in consumer confidence indexes worldwide can Granger cause Chinese stock returns, but not vice versa. Chinese stock returns only assist to predict changes in East Asian consumer confidence index. For the Covid pandemic sub-period, we find some negative correlations between stock market returns and changes in consumer confidence indexes. For the Chinese stock markets this more evident than for European or United States stock markets. Even so, the returns of the Health Care sector in the United States and Europe alter to be negatively connected with changes in consumer confidence indexes all over the world. Concerning Granger causality results, we find the impact from the stock market returns to the changes in consumer confidence indexes to be stronger during the pandemic sub-period. On the other hand, the causality running from changes in consumer confidence indexes to stock market returns reduced in terms of the number of significant outcomes.Este estudo analisa a relação entre alterações nos índices de confiança dos investidores a nível mundial e a performance dos mercados accionista Chinês, Europeu e Norte Americano, entre 2007 e 2021. Para além da amostra global também analisamos separadamente os sub-períodos de pré-pandemia e pandemia. Utilizando quer a correlação contemporânea, quer testes de causalidade de Granger, de uma maneira geral verificamos que, quer para a totalidade da amostra, quer como para o período pré-pandemia, os retornos do mercado de ações tendem a ser positivamente correlacionados com as mudanças nos índices de confiança do consumidor. É possível identificar impactos significativos, em termos de causalidade de Granger nas duas direcções na Europa e nos Estados Unidos. Para o mercado accionista Chinês, mostra-se que as alterações aos índices de confiança do consumidor em todo o mundo podem ajudar a explicar retornos no mercado de acionista Chinês, mas não vice-versa. De facto, a performance do mercado acionista Chinês apenas ajuda a prever alterações no índice de confiança do consumidor do Leste Asiático. Já durante a pandemia de Covid, encontramos algumas correlações negativas entre os retornos do mercado de ações e alterações dos índices de confiança dos consumidores. Este efeito bem evidente no caso do mercado acionista Chinês, verifica-se com menos intensidade nos mercados acionistas Europeu e America. Ainda assim, os retornos do setor da Saúde nos Estados Unidos e na Europa passam a estar negativamente relacionados com para as alterações de confiança dos consumidores a nível em todo o mundo. Em relação aos resultados de causalidade de Granger, verificamos um aumento do impacto dos retornos do mercado de ações nas alterações dos índices de confiança do consumidor durante a pandemia. Por outro lado, a causalidade entre as alterações nos índices de confiança dos consumidores e os retornos do mercado de ações reduziu em termos do número de resultados significativos.Instituto Superior de Economia e GestãoGaspar, RaquelRepositório da Universidade de LisboaJiaming, Xu2022-10-31T11:15:45Z2022-072022-07-01T00:00:00Zinfo:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesisapplication/pdfhttp://hdl.handle.net/10400.5/25848engJiaming, Xu (2022). “On the relationship between changes in consumer confidence and stock market returns : global analysis”. Dissertação de Mestrado. Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestãoinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)instname:FCCN, serviços digitais da FCT – Fundação para a Ciência e a Tecnologiainstacron:RCAAP2025-03-17T15:28:26Zoai:repositorio.ulisboa.pt:10400.5/25848Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireinfo@rcaap.ptopendoar:https://opendoar.ac.uk/repository/71602025-05-29T03:44:21.872920Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP) - FCCN, serviços digitais da FCT – Fundação para a Ciência e a Tecnologiafalse
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