Estimação de funções densidade neutras face ao risco: uma aplicação a opções S&P 500

Bibliographic Details
Main Author: Simões, Carolina Ramos
Publication Date: 2017
Format: Master thesis
Language: por
Source: Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)
Download full: https://hdl.handle.net/10316/86794
Summary: Dissertação de Mestrado em Métodos Quantitativos em Finanças apresentada à Faculdade de Ciências e Tecnologia
id RCAP_60bc7cf0f54d2904774f3237af7fb5fe
oai_identifier_str oai:estudogeral.uc.pt:10316/86794
network_acronym_str RCAP
network_name_str Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)
repository_id_str https://opendoar.ac.uk/repository/7160
spelling Estimação de funções densidade neutras face ao risco: uma aplicação a opções S&P 500Estimation of risk-neutral density function: an application to S&P 500 index optionsFunções densidade de probabilidadeNeutralidade face ao riscoBlack-ScholesOpções sobre o índice S&P 500Root mean square errorProbability density functionRisk neutralityBlack-ScholesS&P 500 index optionRoot mean square errorDissertação de Mestrado em Métodos Quantitativos em Finanças apresentada à Faculdade de Ciências e TecnologiaCom esta dissertação pretende-se estudar e implementar vários métodos de estimação de funções densidade de probabilidade neutras face ao risco, identificando as perspectivas dos investidores quanto à evolução do mercado. Assim, este trabalho incide sobre preços teóricos de opções europeias, gerados pelo modelo de Black-Scholes, e sobre preços de mercado de opções do mesmo estilo sobre o índice S&P 500, transacionadas no Chicago Board Options Exchange (CBOE) e relativas ao dia 4 de janeiro de 2016 para diferentes maturidades.Inicialmente consideraram-se preços teóricos, gerados pelo modelo de Black-Scholes, e compararam-se, através da análise gráfica e do cálculo do root mean square error (RMSE), com os preços estimados por diferentes métodos. Os métodos utilizados neste estudo foram a mistura de duas distribuições lognormais, a expansão de Edgeworth e o método da volatilidade implícita proposto por Shimko. Seguidamente, estimaram-se os parâmetros relativos aos diferentes métodos e através deles produziram-se as funções densidade de probabilidade neutras face ao risco. Após esta estimação, efetuou-se a análise das perspectivas de mercado, utilizando opções sobre o índice S&P 500 para sete maturidades diferentes. Deste modo, compararam-se os preços das opções de mercado com os preços estimados pelo modelo de Black-Scholes, pela mistura de duas distribuições lognormais, pela expansão de Edgeworth e pelo método da volatilidade implícita proposto por Shimko. De seguida, estimaram-se os parâmetros dos diferentes métodos e, através destes, produziram-se as funções densidade de probabilidade neutras face ao risco. Por fim, analisaram-se algumas variáveis estatísticas das funções densidade de probabilidade obtidas, tais como a média, a variância, o coeficiente de assimetria e o excesso de curtose, de modo a retirar conclusões acerca das expectativas dos investidores em relação à evolução do mercado.This dissertation intends to study and implement several methods of estimating risk-neutral probability density functions, identifying investors' perspectives on market evolution. Thus, this work focuses on the theoretical prices of European options, generated by the Black-Scholes model, and on market prices of similar options on the S& P 500 index, relative to January 4, 2016 for different maturities, which are traded on the Chicago Board Options Exchange (CBOE).Initially, theoretical prices, generated by the Black-Scholes model, were compared, using the graphical analysis and the calculation of the root mean square error (RMSE), with the prices estimated by different methods. The methods used in this study are a mixture of two lognormal distributions, an Edgeworth expansion and the implicit volatility method proposed by Shimko. Then, the parameters related to different methods were estimated and through them, risk-neutral probability density functions are produced. After this estimation, a market outlook analysis was performed using S&P 500 index options for seven different maturities. The market option prices were then compared with the prices estimated by the Black-Scholes model, the combination of two lognormal distributions, the Edgeworth expansion and the implicit volatility method proposed by Shimko. Afterwards, the parameters of the different methods are estimated and, through these parameters, risk-neutral probability density functions were produced. Finally, some statistical variables of the probability density functions obtained were analyzed, such as the mean, the variance, the asymmetry coefficient and the excess kurtosis, in order to draw conclusions about the investors' expectations regarding market development.2017-10-26info:eu-repo/semantics/publishedVersioninfo:eu-repo/semantics/masterThesishttps://hdl.handle.net/10316/86794https://hdl.handle.net/10316/86794TID:202219089porSimões, Carolina Ramosinfo:eu-repo/semantics/openAccessreponame:Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)instname:FCCN, serviços digitais da FCT – Fundação para a Ciência e a Tecnologiainstacron:RCAAP2019-11-12T12:16:48Zoai:estudogeral.uc.pt:10316/86794Portal AgregadorONGhttps://www.rcaap.pt/oai/openaireinfo@rcaap.ptopendoar:https://opendoar.ac.uk/repository/71602025-05-29T05:34:28.072098Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP) - FCCN, serviços digitais da FCT – Fundação para a Ciência e a Tecnologiafalse
dc.title.none.fl_str_mv Estimação de funções densidade neutras face ao risco: uma aplicação a opções S&P 500
Estimation of risk-neutral density function: an application to S&P 500 index options
title Estimação de funções densidade neutras face ao risco: uma aplicação a opções S&P 500
spellingShingle Estimação de funções densidade neutras face ao risco: uma aplicação a opções S&P 500
Simões, Carolina Ramos
Funções densidade de probabilidade
Neutralidade face ao risco
Black-Scholes
Opções sobre o índice S&P 500
Root mean square error
Probability density function
Risk neutrality
Black-Scholes
S&P 500 index option
Root mean square error
title_short Estimação de funções densidade neutras face ao risco: uma aplicação a opções S&P 500
title_full Estimação de funções densidade neutras face ao risco: uma aplicação a opções S&P 500
title_fullStr Estimação de funções densidade neutras face ao risco: uma aplicação a opções S&P 500
title_full_unstemmed Estimação de funções densidade neutras face ao risco: uma aplicação a opções S&P 500
title_sort Estimação de funções densidade neutras face ao risco: uma aplicação a opções S&P 500
author Simões, Carolina Ramos
author_facet Simões, Carolina Ramos
author_role author
dc.contributor.author.fl_str_mv Simões, Carolina Ramos
dc.subject.por.fl_str_mv Funções densidade de probabilidade
Neutralidade face ao risco
Black-Scholes
Opções sobre o índice S&P 500
Root mean square error
Probability density function
Risk neutrality
Black-Scholes
S&P 500 index option
Root mean square error
topic Funções densidade de probabilidade
Neutralidade face ao risco
Black-Scholes
Opções sobre o índice S&P 500
Root mean square error
Probability density function
Risk neutrality
Black-Scholes
S&P 500 index option
Root mean square error
description Dissertação de Mestrado em Métodos Quantitativos em Finanças apresentada à Faculdade de Ciências e Tecnologia
publishDate 2017
dc.date.none.fl_str_mv 2017-10-26
dc.type.status.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/publishedVersion
dc.type.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/masterThesis
format masterThesis
status_str publishedVersion
dc.identifier.uri.fl_str_mv https://hdl.handle.net/10316/86794
https://hdl.handle.net/10316/86794
TID:202219089
url https://hdl.handle.net/10316/86794
identifier_str_mv TID:202219089
dc.language.iso.fl_str_mv por
language por
dc.rights.driver.fl_str_mv info:eu-repo/semantics/openAccess
eu_rights_str_mv openAccess
dc.source.none.fl_str_mv reponame:Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)
instname:FCCN, serviços digitais da FCT – Fundação para a Ciência e a Tecnologia
instacron:RCAAP
instname_str FCCN, serviços digitais da FCT – Fundação para a Ciência e a Tecnologia
instacron_str RCAAP
institution RCAAP
reponame_str Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)
collection Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP)
repository.name.fl_str_mv Repositórios Científicos de Acesso Aberto de Portugal (RCAAP) - FCCN, serviços digitais da FCT – Fundação para a Ciência e a Tecnologia
repository.mail.fl_str_mv info@rcaap.pt
_version_ 1833602399251464192

Similar Items