Rating changes and the impact on stock prices
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| Publication Date: | 2020 |
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| Source: | Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online) |
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Summary: | Purpose – The objective of this study is to analyze the impact of changes in credit ratings on the long-term return of Brazilian firms. Design/methodology/approach – We conducted an event study to measure how stock prices in the Brazilian stock exchange (B3) react to rating upgrades and downgrades by Moody's and S&P. Findings – Our sample presents positive and significant returns measured by the BHAR for ratings downgrades and non-significant ones for upgrades. Our data also show the important role of the previous rating in explaining these results in a non-linear fashion. Originality/value – Our research makes an important contribution to the theory of market efficiency, analyzing the degree of information present in the announcements of credit ratings changes. We also present results for Brazilian companies, correcting gaps pointed out in previous methodologies. |
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Rating changes and the impact on stock pricesMudanças de rating e o impacto no preço das açõesMudanças de rating e o impacto no preço das açõesCredit ratingsStock marketEvent studyMarket efficiencyRating de créditomercado de açõesestudo de eventoseficiência de mercado.Rating de créditomercado de açõesestudo de eventoseficiência de mercado.Purpose – The objective of this study is to analyze the impact of changes in credit ratings on the long-term return of Brazilian firms. Design/methodology/approach – We conducted an event study to measure how stock prices in the Brazilian stock exchange (B3) react to rating upgrades and downgrades by Moody's and S&P. Findings – Our sample presents positive and significant returns measured by the BHAR for ratings downgrades and non-significant ones for upgrades. Our data also show the important role of the previous rating in explaining these results in a non-linear fashion. Originality/value – Our research makes an important contribution to the theory of market efficiency, analyzing the degree of information present in the announcements of credit ratings changes. We also present results for Brazilian companies, correcting gaps pointed out in previous methodologies.Objetivo – O objetivo deste trabalho é analisar o impacto que mudanças no rating de crédito têm no retorno de longo prazo das ações de empresas brasileiras. Metodologia – Conduzimos um estudo de eventos que mensura como ações na bolsa de valores do Brasil reagem a elevações e rebaixamentos de rating pela Moody’s e S&P até 2014. Resultados – Nossa amostra apresenta retornos positivos e significantes medidos pelo BHAR para rebaixamentos de ratings e não significantes para elevações. Nossos dados ainda mostram o importante papel do rating anterior para explicar esses resultados atuando de forma não linear. Contribuições – Nossa pesquisa tem implicação para agregar à teoria de eficiência de mercado a análise do grau de informação presente nos anúncios de mudança de classificação de risco, bem como apresentar resultados para amostra com empresas brasileiras utilizando a metodologia que corrige defeitos apontados em metodologias anteriores. Objetivo – O objetivo deste trabalho é analisar o impacto que mudanças no rating de crédito têm no retorno de longo prazo das ações de empresas brasileiras. Metodologia – Conduzimos um estudo de eventos que mensura como ações na bolsa de valores do Brasil reagem a elevações e rebaixamentos de rating pela Moody’s e S&P até 2014. Resultados – Nossa amostra apresenta retornos positivos e significantes medidos pelo BHAR para rebaixamentos de ratings e não significantes para elevações. Nossos dados ainda mostram o importante papel do rating anterior para explicar esses resultados atuando de forma não linear. Contribuições – Nossa pesquisa tem implicação para agregar à teoria de eficiência de mercado a análise do grau de informação presente nos anúncios de mudança de classificação de risco, bem como apresentar resultados para amostra com empresas brasileiras utilizando a metodologia que corrige defeitos apontados em metodologias anteriores.FECAP2020-05-15info:eu-repo/semantics/articleinfo:eu-repo/semantics/publishedVersionAvaliado por paresapplication/pdfapplication/pdfhttps://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/406410.7819/rbgn.v22i0.4064Review of Business Management; Vol. 22 (2020): Special Issue - Corporate Finance; 539-557RBGN Revista Brasileira de Gestão de Negócios; Vol. 22 (2020): Special Issue - Corporate Finance; 539-557RBGN - Revista Brasileira de Gestão de Negócios; v. 22 (2020): Special Issue - Corporate Finance; 539-5571983-08071806-4892reponame:Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online)instname:Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP)instacron:FECAPengporhttps://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/4064/pdfhttps://rbgn.fecap.br/RBGN/article/view/4064/pdf_1Copyright (c) 2020 Review of Business Managementinfo:eu-repo/semantics/openAccessBaraccat, Bruno BorgesBortoluzzo, Adriana BruscatoGonçalves, Adalto Barbaceia2021-07-20T19:24:01Zoai:ojs.emnuvens.com.br:article/4064Revistahttps://rbgn.fecap.br/RBGN/oaiPUBhttps://rbgn.fecap.br/RBGN/oai||jmauricio@fecap.br1983-08071806-4892opendoar:2021-07-20T19:24:01Revista Brasileira de Gestão de Negócios (Online) - Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado (FECAP)false |
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