O processo de decisão de investimentos de empresas de capital de risco no Brasil: uma investigação empírica

• Ano de defesa: 2000
• Autor(a) principal: Lintz, Liliane Renyi
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
• Palavras-chave em Português: Administração de risco; Administração financeira; Decision theory; Financial management; Investimentos; Investments; Risk management; Teoria da decisão
• Link de acesso: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-17042023-145853/

Por meio de um estudo com dez empresas de capital de risco que atuam no Brasil, este trabalho aborda seus processos de decisão de investimentos. O trabalho busca saber se o processo é sistematizado e disciplinado, como ocorre em países em que as empresas de capital de risco existem há mais tempo, ou se, dado o caráter embrionário dessas instituições no Brasil, não se tem ainda procedimentos com etapas e objetivos bem definidos. A partir de uma análise empírica com as empresas de capital de risco, os resultados obtidos mostram que nove das dez entrevistadas apresentam processos de seleção de investimentos muito semelhantes entre si, caracterizados por etapas de decisão bem definidas. O trabalho realiza também uma comparação entre o processo de decisão de investimentos das empresas de capital de risco brasileiras e norte-americanas. Pode-se dizer que tanto as empresas norte-americanas quanto as brasileiras apresentam seis aspectos num processo de decisão de investimentos: a) uma estratégia de investimentos estruturada; b) uma geração de deal flow através de comportamento tanto proativo quanto passivo; c) uma análise inicial da proposta, na qual se consideram algumas características específicas das empresas; d) o due diligence; e) uma avaliação do empreendimento, por meio de fluxo de caixa descontado e, principalmente, múltiplos de empresas comparáveis; e, enfim, f) uma estruturação final do investimento. O trabalho discute ainda algumas diferenças do processo de decisão entre as empresas entrevistadas e, por fim, as principais diferenças entre o processo de decisão norte-americano e brasileiro de investimentos. Embora o processo desses dois países seja muito semelhante, em virtude dos ambientes de negócios serem muito diferenciados, eles exibem algumas peculiaridades.