Hedge de opção utilizando estratégias dinâmicas multiperiódicas autofinanciáveis em tempo discreto em mercado incompleto

• Ano de defesa: 2009
• Autor(a) principal: Lazier, Iuri
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
• Palavras-chave em Português: Black-Scholes; Carteira replicante; Cerny; Complete market; Dynamic hedging; Dynamic programming; Estratégia autofinanciável; Estratégia de hedge; GARCH; Hedge; Hedge de opção; Hedge dinâmico; Hedge multiperiódico; Hedging strategy; Hedging theory; Heston-Nandi; Incomplete market; Mercado completo; Mercado incompleto; Multiperiod hedging; Option hedging; Programação dinâmica; Replicating portfolio; Self-financing strategy; Teoria de hedge
• Link de acesso: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-11092009-103057/

Este trabalho analisa três estratégias de hedge de opção, buscando identificar a importância da escolha da estratégia para a obtenção de um bom desempenho do hedge. O conceito de hedge é analisado de forma retrospectiva e uma teoria geral de hedge é apresentada. Em seguida são descritos alguns estudos comparativos de desempenho de estratégias de hedge de opção e suas metodologias de implementação. Para esta análise comparativa são selecionadas três estratégias de hedge de opção de compra do tipo européia: a primeira utiliza o modelo Black-Scholes-Merton de precificação de opções, a segunda utiliza uma solução de programação dinâmica para hedge dinâmico multiperiódico e a terceira utiliza um modelo GARCH para precificação de opções. As estratégias são comentadas e comparadas do ponto de vista de suas premissas teóricas e por meio de testes comparativos de desempenho. O desempenho das estratégias é comparado sob uma perspectiva dinâmicamente ajustada, multiperiódica e autofinanciável. Os dados para comparação de desempenho são gerados por simulação e o desempenho é avaliado pelos erros absolutos médios e erros quadráticos médios, resultantes na carteira de hedge. São feitas ainda considerações a respeito de alternativas de estimação e suas implicações no desempenho das estratégias.