Regime de política econômica e a vulnerabilidade a ataques especulativos: os casos de Brasil, Argentina e Chile

• Ano de defesa: 2000
• Autor(a) principal: Latif, Zeina Abdel
• Tipo de documento: Tese
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
• Palavras-chave em Português: Monetary policy; Política econômica
• Link de acesso: https://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12138/tde-22082023-112805/

Os regimes de política econômica do Chile, Argentina e Brasil contribuem para explicar os diferentes impactos das crises mexicana em dezembro de 1994, asiática em outubro de 1997 e russa em agosto de 1998 nos países. A definição de regime de política econômica envolve a definição dos regimes cambial, monetário e fiscal e a consistência entre eles. Havendo consistência interna, o regime é estável e, portanto, menos vulnerável a ataques especulativos e pressões cambiais. A Argentina tem um regime muito rígido, impondo a perda dos instrumentos de política econômica. Inconsistências na política econômica causaram o grande impacto da crise mexicana no país, que amargou uma queda de 2,9% no PIB em 1995. Mas graças ao superávit comercial com o seu principal parceiro, o Brasil, o país conseguiu sair ileso das crises posteriores, apesar de manter um regime relativamente instável. O Chile tinha um regime mais flexível, demandando menor disciplina da política econômica, e também estável, mas não conseguiu evitar o impacto da crise asiática, em função da pauta de exportações muito concentrada no cobre, cujo preço caiu significativamente nos últimos anos. Já o Brasil tinha um regime numa posição intermediária em temos de grau de flexibilidade, mas era nitidamente instável. Na crise mexicana, o plano de estabilização era muito recente, poupando o país de um maior impacto. Na crise asiática, o país foi atingido, mas menos do que o Chile, por não haver o canal comercial de contágio como no caso chileno. Mas na crise russa, a deterioração dos fundamentos já era significativa, não havendo dúvidas quanto à instabilidade do regime. O impacto da crise foi expressivo e levou o país a abrir mão de seu regime cambial. Posteriormente, o Chile optou por deixar o câmbio flutuar, mas sem desencadear uma crise cambial, refletindo a estabilidade de seu regime de política econômica. A grande ameaça de desvalorização é da Argentina diante da dificuldade de manter um regime quando o país depende tanto do desempenho do Brasil, que desvalorizou.