Impacto das incertezas geológicas e econômicas na análise do sequenciamento de lavra por meio do fluxo de caixa descontado e da teoria das opções reais

• Ano de defesa: 2021
• Autor(a) principal: Fontes, Marcélio Prado
• Orientador(a): Koppe, Jair Carlos
• Tipo de documento: Tese
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Palavras-chave em Português: Lavra : Planejamento; Mineração : Aspectos econômicos; Mercado de opções
• Link de acesso: http://hdl.handle.net/10183/223630

As principais ferramentas de análise de projeto são embasadas em modelos determinísticos como a taxa interna de retorno, índice de lucratividade, payback e uma das mais utilizadas o valor presente líquido (VPL). Esses modelos são adequados e tem uma boa precisão quando há pouca ou nenhuma incerteza. Outra característica dessas ferramentas é com relação à tomada de decisão que é feita uma única vez no início do projeto e é do tipo agora ou nunca. Para projetos de longa duração e com nível de incerteza elevada, estimar a taxa de desconto não é tarefa fácil e a probabilidade de avaliar mau o projeto é muito grande, podendo até mesmo inviabilizar projetos menos lucrativos. A Teoria das Opções Reais (TOR) tem sido empregada para adicionar flexibilidade gerencial e agregar valor ao empreendimento ou pelo menos evitar perdas. Nesta ferramenta o modelo é estocástico e as decisões podem ser tomadas ou revisadas na medida em que as incertezas são esclarecidas. Portanto, o objetivo desta pesquisa foi desenvolver uma metodologia mista para avaliar um projeto de sequenciamento de mina analisando as incertezas de teores de minério e o preço da commodity. Os resultados da simulação e otimização no exemplo mostraram um ganho de VPL de US$ 0,11 milhões e uma diminuição na variância dos blocos contidos no pushback de 17,95 para 17,85% no segundo ano de produção do projeto. A análise pela Multiple Phased Complex Sequential Compound Option apresentou um ganho de US$ 2,83 milhões, cerca de 8,20% a mais que o VPL original. Essas ferramentas, incorporadas ao FCD (fluxo de caixa descontado), mostraram-se úteis.