Investimentos em florestas plantadas de Pinus elliottii: análise de opções reais em tempo discreto

• Ano de defesa: 2020
• Autor(a) principal: Martins, Jorge Carvalho [UNESP]
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Universidade Estadual Paulista (Unesp)
• Palavras-chave em Português: Ativos biológicos; Flexibilidade gerencial; Gestão florestal; Modelo binomial; Valor presente líquido; Biological assets; Managerial flexibility; Forest management; Binomial model; Net present value
• Link de acesso: http://hdl.handle.net/11449/194112

Os métodos tradicionais adotados para avaliação de projetos de investimento tendem a subestimar o valor dos ativos biológicos. Isto posto, a Análise de Opções Reais apresenta-se como alternativa para avaliação de projetos de investimento em florestas plantadas por admitir as incertezas inerentes do mercado florestal ao contemplar as flexibilidades gerenciais. Neste sentido, o objetivo foi avaliar se a Análise de Opções Reais agrega valor aos projetos de investimento em florestas plantadas de Pinus elliottii conduzidas no Brasil. Foram analisados dois projetos de investimento em florestas plantadas de Pinus elliottii conduzidas no estado de São Paulo, Brasil, os quais diferiram somente em relação a obtenção da terra para o plantio, com arrendamento ou compra da terra. A rotação florestal foi pautada em um horizonte de planejamento de 21 anos, período que houve a geração de receitas com a comercialização da floresta. As Opções Reais utilizadas na análise foram de diferimento, expansão e abandono, que quando combinadas em um único modelo dinâmico, obteve-se a maior taxa de valoração dos projetos de investimento em relação ao método tradicional. A Análise de Opções Reais demonstrou consistência ao abordar investimentos em florestas plantadas de Pinus elliottii por ser uma técnica diferenciada quando comparada ao método tradicional de avaliação, demonstrado por meio do valor agregado aos projetos de investimento, tornando-os mais atrativos e viáveis economicamente.