Impactos da sustentabilidade empresarial sobre a performance financeira: uma comparação entre retornos, índices sustentáveis e índices de mercado

• Ano de defesa: 2018
• Autor(a) principal: Ramon Augusto dos Santos Oliveira
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Universidade Federal de Minas Gerais; UFMG
• Palavras-chave em Português: Sustentabilidade Empresarial; Expected Shortfall; Value-at-Risk; diff-in-diff; Controladoria
• Link de acesso: http://hdl.handle.net/1843/BUOS-BE8N2V

A decisão de adotar medidas socialmente responsáveis, ou seja, critérios ambientais, sociais e econômicos, confere a uma entidade o título de sustentável. No entanto, segundo a teoria dos shareholders, esta adoção a colocaria em desvantagem competitiva, uma vez que ela acabaria incorrendo em maiores custos que as demais empresas não sustentáveis. Por outro lado, seja pelo avanço da tecnologia ou pela velocidade de transmissão das informações, encobrir desastres ambientais ou qualquer outro evento que produza efeitos negativos sobre a sociedade parece ser uma tarefa quase impossível. Dessa forma, percebe-se que neste cenário atual, as empresas começam a enfrentar um dilema onde, a busca acelerada por resultados positivos sem a devida preocupação ou consciência de suas atitudes podem acabar trazendo efeitos negativos para a entidade. Esta dualidade acaba gerando incertezas quanto à decisão das empresas entre ser ou não sustentáveis. Sendo assim, o presente estudo busca aprofundar na discussão dos impactos da sustentabilidade na rentabilidade das empresas. Para isso, assumiu-se que as empresas que fazem parte do ISE são sustentáveis e as demais empresas que não participam da composição deste indicador não são sustentáveis Com base nestes dados, avaliou-se diferentes períodos dos retornos das empresas do setor de energia elétrica e empresas dos demais setores a partir da metodologia de diferenças em diferenças (diff-in-diff). Com isso, buscou-se analisar a rentabilidade destas empresas e ao final, foi possível verificar que independentemente da sua situação (se tornando sustentável ou deixando de ser sustentável), do tamanho da amostra e do setor, a variável DID não se mostrou significativa indicando justamente que, de fato, a sustentabilidade não impacta nos retornos das empresas, no entanto, as empresas sustentáveis apresentaram sempre menores níveis de risco. Em um segundo momento, buscou-se analisar o risco destas empresas do setor de energia elétrica e demais setores ao longo do tempo por meio do Value-at-Risk e Expected-Shortfall. Os resultados indicam que independente do período e setor, as empresas sustentáveis apresentam sempre menores níveis de risco