Precificação de opções financeiras : um estudo sobre os modelos de Black Scholes e Garch

• Ano de defesa: 2011
• Autor(a) principal: Salomão, Martinho de Freitas
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Universidade Federal do Espírito Santo; BR; Mestrado em Economia; Centro de Ciências Jurídicas e Econômicas; UFES; Programa de Pós-Graduação em Economia
• Palavras-chave em Português: Black Scholes; Options; GARCH; Pricing; Volatility; Opções; Precificação; Volatilidade; Mercado de opções; Mercado financeiro; Modelos econométricos; Teoria Econômica; 330
• Link de acesso: http://repositorio.ufes.br/handle/10/6007

This study analyzes the theoretical and empirical properties of three models for pricing options on financial stocks: Black Scholes (1973), ad-hoc Black Scholes (Dumas, Fleming and Whaley, 1998), and the asymmetric GARCH model proposed by Heston and Nandi (2000), or HN-GARCH. The models are tested in call s options on shares of Petrobras. It is shown that the Black Scholes model (1973), by assuming that the variance of the underlying asset is constant, showed the worst performance prediction compared to the other two models that consider volatility a variable. While the model adhoc Black Scholes priced much better options deep in the money, in the money and deep out of the money, the HN-GARCH model had superior performance for at the money and out of the money options.