Adjusted present value (APV): avaliação de negócios com taxas de desconto diferenciadas

• Ano de defesa: 2003
• Autor(a) principal: GONÇALVES JUNIOR, Cleber
• Orientador(a): PAMPLONA, Edson de Oliveira
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Universidade Federal de Itajubá
• Programa de Pós-Graduação: Programa de Pós-Graduação: Mestrado - Engenharia de Produção
• Departamento: IEPG - Instituto de Engenharia de Produção e Gestão
• País: Brasil
• Palavras-chave em Português: APV; Adjusted present value; .Análise de investimentos; Custo de capital; Risco; Capital asset pricing model; CAPM
• Área do conhecimento CNPq: CNPQ::ENGENHARIAS::ENGENHARIA DE PRODUÇÃO
• Link de acesso: https://repositorio.unifei.edu.br/jspui/handle/123456789/3567

A avaliação de negócios através do método do fluxo de caixa descontado é, até os dias atuais, o método mais utilizado de avaliação econômico-financeira. Dessa forma, novos métodos de avaliação através do fluxo de caixa descontado estão sempre sendo desenvolvidos, com o intuito de se aumentar melhorar o processo de avaliação. Dentre os métodos de avaliação econômico-financeira de negócios, esse trabalho se preocupa principalmente com um deles, o chamado modelo APV (Adjusted Present Value) ou valor presente ajustado. O modelo tem se mostrado eficiente pelo fato de dividir o fluxo de caixa em componentes que tenham sentido gerencial. A principal divisão de fluxo de caixa que o modelo faz é a separação entre fluxo de caixa proveniente das operações normais da empresa e fluxo de caixa dos benefícios/malefícios fiscais provenientes de decisões financeiras. Essa divisão de fluxo de caixa pode propiciar uma melhor interpretação dos resultados. Em todo processo de avaliação de negócios através do fluxo de caixa descontado, pelo menos três variáveis devem estar envolvidas, o fluxo de caixa, o tempo e o risco. O risco é o que torna possível quantificar a taxa de desconto que será aplicada. Dessas três variáveis envolvidas na avaliação, esse trabalho preocupa-se principalmente com uma delas, o risco. Essa preocupação com o risco decorre do fato de existir uma relação entre risco e retorno exigido, ou custo de capital, relação essa que pode ser definida por teorias de precificação de ativos. A união de critérios com base cientifica para determinação do custo de capital e a aplicação de métodos mais avançados de avaliação de negócios, contribui com o desenvolvimento e aperfeiçoamento do processo de decisão sobre a viabilidade ou não de um investimento. Esse trabalho irá apresentar o processo de aplicação do modelo APV para avaliação de negócios, preocupando-se principalmente com a definição das taxas de desconto, ou custo de capital. O modelo APV será utilizado na avaliação de uma usina de açúcar e álcool para definir o valor da empresa.