Análise do custo médio ponderado de capital na regulação das empresas distribuidoras de energia elétrica

• Ano de defesa: 2023
• Autor(a) principal: Corrêa, Antonio Rafael Rocha
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Universidade do Estado do Rio de Janeiro; Centro de Ciências Sociais::Faculdade de Administração e Finanças; Brasil; UERJ; Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis
• Palavras-chave em Português: Energia elétrica - Distribuição; Energia elétrica - Regulação; Custo médio ponderado de capital; Valor econômico adicionado; Weighted average cost of capital; Electric power distribution; Regulation of electric energy eistribution; Added economic value; CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::CIENCIAS CONTABEIS
• Link de acesso: http://www.bdtd.uerj.br/handle/1/21811

Esta dissertação visa avaliar a aderência do custo médio ponderado de capital regulatório (WACC regulatório) e a implicação na geração de valor a uma distribuidora de energia elétrica. Ao determinar o WACC regulatório, a ANEEL utiliza-se de dados da economia estadunidense por considera-la uma economia mais desenvolvida; com séries de dados históricas mais amplas. Contudo, o mercado estadunidense difere do brasileiro nas condições de crédito, liquidez, risco do negócio e regulação. Assim, o estudo mediu as correlações entre as séries de dados da economia estadunidense e brasileira e observou-se correlação moderada (acima de 50%) entre estas; indicando a aplicabilidade das séries de dados da economia brasileira no CAPM para determinar o WACC regulatório. Como o WACC regulatório é determinado ex-ante, é preciso uma avaliação ex-post para verificar se este custo adere à realidade das distribuidoras. Assim, elegeu-se uma distribuidora como exemplo. Como resultado, observou-se que as séries de dados da economia brasileira produzem um WACC estimado (na avaliação ex-post) menor que o WACC regulatório e consequentemente implica na geração de valor.