Indicadores contábeis financeiros e a previsibilidade de insolvência das distribuidoras de energia elétrica no Brasil

• Ano de defesa: 2020
• Autor(a) principal: Silva, Shirley Fernandes Pereira da
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Instituição de defesa: Universidade do Estado do Rio de Janeiro; Centro de Ciências Sociais::Faculdade de Administração e Finanças; Brasil; UERJ; Programa de Pós-Graduação em Ciências Contábeis
• Palavras-chave em Português: Electric Power Distributors; Insolvency; Accounting Indicators; Regression Model; Panel Data; Distribuidoras de Energia Elétrica; Insolvência; Indicadores contábeis; Modelo de Regressão Logística; Dados em painel; Serviços de eletricidade – Contabilidade – Brasil; Serviços de eletricidade – Falência – Brasil; CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::CIENCIAS CONTABEIS
• Link de acesso: http://www.bdtd.uerj.br/handle/1/18344

Esta pesquisa tem como objetivo analisar a capacidade preditiva dos indicadores contábeis financeiros na probabilidade de insolvência das distribuidoras de energia elétrica. Por intermédio da análise das demonstrações contábeis divulgadas no site da Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) de 63 concessionárias de distribuição, no período de 2011-2018. Essa pesquisa tem como característica ser um estudo bibliográfico, descritivo e quantitativo. Os dados coletados foram submetidos aos cálculos dos indicadores participantes da pesquisa, conforme estabelecido pela teoria contábil. Logo em seguida, os dados foram submetidos a uma análise exploratória, procedendo a uma triagem dos 18 indicadores selecionados para a pesquisa (LC, LG, ENDAT, ENTOT, LOLB, LODF, EBTDF, EBITDA, EBTRL, ROA, ROE, MO, LLRL, DEFIN, INFIN, PL E PNT), onde todos os indicadores se apresentaram com resultados estatisticamente significativos. No entanto, os indicadores ENDF, ENTOT, ROE, EBTDF, tiveram resultados inesperados sob a ótica da teoria contábil, e desta forma, foram descartados. Diante disto, foram considerados 14 indicadores para a continuidade da modelagem. Esses 14 indicadores foram separados em conjuntos insample (usados para ajustar o modelo) e outsample (usado para avaliar a capacidade preditiva dos modelos ajustados). Em seguida foi feita uma busca exaustiva de todos os modelos de regressão logística nos quais os coeficientes de regressão fossem estatisticamente significativos ao nível de 10%. Para a seleção dos melhores modelos utilizou-se o critério AIC, curva de ROC, taxa de acerto e Akaike Weights. Em face disto, foram avaliados 6.479 modelos, mas somente 105 modelos tiveram coeficientes de regressão estatisticamente significativos e com os sinais esperados, conforme a teoria contábil, no período de 2011-2015. Assim, foram identificados os indicadores: LLRL, DEFIN, LG, INFIN e PNT como indicadores relevantes para prever a insolvência. Para estabelecer a robustez da modelagem utilizou-se dados do período de 2011-2017, onde foram obtidos 6.479 modelos ajustados sendo que 134 modelos apresentaram coeficientes de regressão estatisticamente significativos e com os sinais esperados, conforme a teoria contábil. Nesse período foram identificados os indicadores: DEFIN, INFIN, PNT, LG, LLRL, LODF, EBITDA, PL e ROA. Por fim, após a análise desses dois períodos foram identificados 5 indicadores relevantes para a previsão da insolvência das distribuidoras de energia elétrica: DEFIN, INFIN, PNT, LG e LLRL.