Detalhes bibliográficos
Ano de defesa: |
2017 |
Autor(a) principal: |
Andrade, João Paulo Dias |
Orientador(a): |
Não Informado pela instituição |
Banca de defesa: |
Não Informado pela instituição |
Tipo de documento: |
Dissertação
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Tipo de acesso: |
Acesso aberto |
Idioma: |
por |
Instituição de defesa: |
Não Informado pela instituição
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Programa de Pós-Graduação: |
Não Informado pela instituição
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Departamento: |
Não Informado pela instituição
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País: |
Não Informado pela instituição
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Palavras-chave em Português: |
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Link de acesso: |
https://www.repositorio.insper.edu.br/handle/11224/2273
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Resumo: |
O CAPM (Capital Asset Pricing Model) tem recebido críticas desde sua concepção em sucessivas rejeições em testes empíricos, havendo espaço para uma melhor especificação dos fatores de risco que o compõem. No presente trabalho, foi realizado um teste empírico CAPM de quatro momentos conforme proposto por Fang e Lai (1997), que é apropriado para a não-normalidade dos retornos de ativos, característica observada em mercados emergentes por Bekaert et al. (1998). Foram analisados os retornos de 328 ações no período de 1995 a 2016 objetivando testar a significância dos momentos sistêmicos e a validade do modelo no mercado de capitais brasileiro. Os resultados dos testes empíricos não apontaram para prêmios de risco pela assimetria e curtose sistêmicas significativos e o prêmio pela variância sistêmica obteve prêmio de risco negativo e significativo, potencialmente explicado pelos retornos excedentes ao ativo livre de risco da carteira de mercado negativos no período do estudo. |