Análise da curva de juros real e nominal: evolução e decomposição de seus fatores ao longo do tempo

• Ano de defesa: 2020
• Autor(a) principal: Rodrigues, Luis Nazario Raele
• Orientador(a): Marçal, Emerson Fernandes
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: por
• Palavras-chave em Português: Brasil; Curva de juros; Juro nominal; Juro real; Inflação; Modelo Espaço Estado; Cointegração
• Link de acesso: https://hdl.handle.net/10438/28846

O objetivo deste trabalho ´e entender o comportamento das curvas de juros nominal e real no Brasil ao longo dos ´ultimos anos. Curvas de juros s˜ao usualmente descritas atrav´es de fatores latentes, portanto, ser´a proposto um Modelo Espa¸co Estado capaz de lidar com vari´aveis n˜ao observ´aveis e que possibilita interpreta¸c˜ao direta de seus componentes. A base de dados contar´a com vencimentos das curvas de juros real e nominal, al´em de dados referentes a atividade econˆomica, infla¸c˜ao e expectativa de infla¸c˜ao. Os resultados obtidos indicam uma rela¸c˜ao linear de equil´ıbrio de longo prazo entre as vari´aveis, em que a vari´avel infla¸c˜ao atua como componente de ajuste de desequil´ıbrios, desta maneira, as curvas de juros real e nominal tˆem informa¸c˜ao importante sobre o futuro da infla¸c˜ao. A partir desta observa¸c˜ao, implementa-se o Modelo Espa¸co Estado e discute-se mudan¸cas em sua configura¸c˜ao original. De maneira geral, as componentes do Modelo Espa¸co Estado indicam uma redu¸c˜ao do n´ıvel dos juros ao longo de todo o per´ıodo, com o aumento da explica¸c˜ao por fatores transit´orios nos ´ultimos anos. Por se tratar de uma base de dados de curto per´ıodo, ´e necess´ario repetir a an´alise em per´ıodos futuros para verificar a confirma¸c˜ao das evidˆencias observadas.