Country factors and the dynamic modeling of capital structure: an empirical study of latin american firms

• Ano de defesa: 2011
• Autor(a) principal: Bogéa Sobrinho, Leonel Rodrigues
• Orientador(a): Sheng, Hsia Hua
• Tipo de documento: Dissertação
• Tipo de acesso: Acesso aberto
• Idioma: eng
• Palavras-chave em Português: Estrutura de capital; Custos de ajustamento; Modelos de ajuste parcial; Fatores específicos de país; Fatores específicos de empresa
• Palavras-chave em Inglês: Capital structure; Adjustment costs; Partial adjustment models; Firm-specific factors; Country-specific factors
• Link de acesso: http://hdl.handle.net/10438/8320

Desenvolvemos modelos de ajuste parcial e de duration para testar a relevância de fatores específicos de países na determinação da estrutura de capital de empresas listadas nas bolsas de valores brasileira, chilena e mexicana. Utilizamos dados em painel, em um período que se estende do quarto trimestre de 1996 ao segundo trimestre de 2010, abrangendo 4403 observações relacionadas a 139 empresas diferentes. Os resultados obtidos sugerem que a dinâmica da estrutura de capital varia por país e que idiossincrasias locais são determinantes-chave dos níveis de alavancagem das empresas. Não detectamos comportamento explicado pela Teoria de Trade Off entre as empresas brasileiras, chilenas e mexicanas, o que indica que teorias alternativas possam comandar os processos de decisão de financiamento dos gestores latino americanos.